与吴禄贞熟悉的蒋作宾辛亥时为陆军部司长，他回忆，“清廷知吴禄贞有异志，任为山西巡抚，以示羁縻。良弼等认吴等革命性成，非杀之不足以资镇压；余等潜知其消息，即遣王、何等到石家庄，劝他速去山西，以避暗算。翌晨，王、何等至京汉铁路西站购车票不得，知良弼等已运动吴之协统周符麟暗杀吴于石家庄矣。”

另一位目击吴被杀的陆军部科员孔庚回忆，蒋作宾11月4日对他说：“糟了，吴大炮不知自己的地位如何，总是开大炮，不估计估计自己的力量，却把政府接济打革命军的枪炮子弹扣了，遭了清廷之忌，清廷非杀他不可。昨天军咨府会议，议决，表面上放他山西巡抚，好使阎锡山与他火并。一方面派人暗杀他，这一计划非常毒辣。”

几天后，孔庚赶回石家庄，把蒋作宾说的话、以及周符麟要车到石家庄的话，都告诉吴，请他小心防备。“他听了，毫不在意的说，满洲气数已尽，这些小孩子当权，有何足怕。”出事就在当夜。

11月22日，上海《时报》刊登要闻《吴禄贞被刺之始末缘因》称，良弼先发制人，特用二万余金买通吴的部下统领李某及守卫军士十六人，刺吴于石家庄火车站。次日早晨，良弼到军咨府，问石家庄有急电到否？众答无电到，良弼形色仓皇，行止不定。这时电报到了，他将电译出，即大呼“吴禄贞在石家庄被刺”，并电告陆军部，捏造吴在石家庄大杀旗兵，现已被刺。此电遂秘而不宣。

吴禄贞去山西前，摄政王给他一个小匣子，嘱他回家看，尽是检举他为革命党的告密书信。他将京中未了手续托人料理，兼程赴晋。他对彭家珍说，在日本因种族之间与良弼是死对头。这次解除兵柄，都是其主谋。彭家珍分析，吴禄贞的死肯定是良弼所为，因为清廷没有杀吴意图，有心示好，小匣子便是明证。彭家珍决心报仇，除去良弼。

动手杀吴的马惠田就是吴的卫队长，有人说他行凶后，割了吴的头颅，“到京后向良弼领得赏银三万两。”马的背后则是周符麟，因吴禄贞撤去周协统职位，周要报复。(作者注：阎锡山回忆，孔庚等人说，吴禄贞之死乃清廷以二万两银子买通其部下吴鸿昌所图，与一般所传刺吴将军者为周符麟微有出入。)

军咨府大臣载涛回忆，良弼曾向他大力称誉吴禄贞，举荐为第六镇的统制。他没有同意，不料吴既善于钻营，又有良弼做靠山，走庆亲王的路，以二万两如愿以偿。他认为“既非袁之所为，亦非清政府所干，仅系由于个人的私仇，致酿成适逢其会的凶杀而已。”

如果说是出于袁的指使，袁在当时甫经起用，尚不能知吴之“异志”，尤其是不能知道吴的起义密谋已迫在眉睫，况且鞭长莫及，如何能这样得心应手？

……况且良弼又是吴的平生知己，如何能够公然下手买人杀吴？不过是，也有一桩事实，我认为确有疑窦的地方，那就是在军咨府任第三厅厅长的陈其采，恰巧在那时到了吴禄贞之处，并且亲自遇到了变难的这件事。

良弼虽然是禁卫军第一协统，也是满族的亲王后裔，但他平素对朝政深感不满，一贯强调必须革新。

李炳之有一天有事回军咨府，看见吴禄贞满面怒容，神态颇不正常。“因为吴禄贞曾经扣留枪械，事情发生之后，就有人怀疑是清政府派人暗杀的。但据我了解，清室并没有这个计划。”

也有传闻说是载涛主使杀吴，与吴交厚的冯耿光说不是载涛。载涛、良弼与他都好，袁的起用，以为亡清必袁。他们密议过，他的腹稿，他们不能尽知，倒袁则相同。他被刺电到，载涛大恫计划失败。“总之辛亥之役，吴果布置就绪，整旅入京，中枢皇皇，立时瓦解，倘其成功，决非如袁到京后之局面。”

当时，袁世凯新授内阁总理，有吴在京汉路上，构成直接威胁，“不能到京，有吴无袁，情势显然”。

李炳之听说是袁世凯指使段祺瑞派人下手的。“段曾任第六镇统制，人事较熟，暗使马队管带马步周(字惠田)下手杀吴。马外号赛吕布，这个人翻脸无情，唯利是图。”

1912年秋，李书城随黄兴到北京，吴禄贞秘书张志潭告诉他：“杀吴禄贞的是袁世凯；袁不杀吴禄贞，就不能来到北京，袁的全盘计划就无从实现。”1924年，段祺瑞长子段宏业在北京与何遂闲谈，大大称赞马惠田：“是英雄，够朋友，他的行动省了不少不少的事。”

从小跟随袁世凯的贴身随从唐天喜，对他的家庭教师任芝铭说，袁派什么人去贿通周，给了多少万两银子，在哪一个银行拨款，连人名、银行名和钱数目都有。可惜时间久了，任芝铭都忘记了。袁世凯儿子袁克文和幕僚王锡彤记载，虽未指出袁指使，却都认定与袁有关。