今天，以上交所、深交所为核心的中国的资本市场业已成为支持实体经济发展不可缺的力量，成为资源配置的核心要素。但是在上世纪80年代末90年代初，围绕证券市场的建立发生了不少曲折故事，我有幸参与其中，回顾我国第一个证券交易所的特点是民间发起，政府支持。我作为时任国家经济体制改革委员会副主任义无反顾支持民间发起，并期盼早日建立证券交易所。

一、民间发起

党的十二届三种全会作出《中共中央关于经济体制改革的决定》之后，我国改革的进程就大幅加快了。尤其是在国有企业改革方面，1984年就出现了几家股份制企业，其后又出现好几家，如飞乐股票，可以说，证券市场已经逐步显现，但是证券交易所还是空白。在这种情况下，当时的一些关注、关心改革的年轻人通过各种方式开始研究探讨设立证券交易所的可能性。

在这些年轻人的推动下，1988年09月08日，由王岐山（中国农村信托投资公司总经理）、张晓彬（时任中国新技术创业投资公司总经理）发起，以中国人民银行理事会金融体制改革办公室的名义组织在北京万寿路宾馆召开了“关于筹建北京证券交易所”的讨论会，做了“关于筹建北京证券交易所”设想汇报。人民银行刘鸿儒、宫著铭、国务院发展中心、中央政策研究室、国家体改委以及海归金融专家王波明、高西庆等有关单位人员参加了此次会议。在听取后的总结时，刘鸿儒讲：这事儿太大，人民银行也批不了，建议向中央写建议书。

会后，中国新技术创业投资公司出资并提供场地，安排组织起草《中国证券市场创办与管理的设想》（即后来所讲的“白皮书”）。1988年10月12日终稿完成，并通过国务院发展研究所吴明喻同志向中央呈报。1988年10月，中央有关领导批示“请财经领导小组张劲夫、姚依林等同志听取汇报。”

二、政府支持

在民间力量通过各种渠道向中央上报材料的同时，人民银行的宫著铭也把材料报给了张劲夫，张劲夫批转给了体改委。时任体改委党组书记的安志文同志批转到我这里。张劲夫同志又专门给我写了信：“尚全同志：日前宫著铭同志送给我一份建立证券交易所的建议，我送请志文同志阅后提出意见。志文同志转给你处理，确否？现送上吴明喻同志的信及筹备报告，还有一本创办的设想，现均送上，请考虑：可否定一个时间，听取设计小组主要同志的汇报，地点在你处或我处均可，我一定参加，此事只能由体改委牵头，我有兴趣参与调研，也愿意参加一些座谈会，请酌定，并希望意见见告。”

我收到张劲夫同志的信后立即回复并表达了两点意见，第一，完全支持建立证券交易所，认为随着改革开放和经济发展，建立证券交易所势在必行；第二，年轻人积极建议的精神值得赞扬。

1988年11月9日，根据中央有关领导同志的批示和国家体改委的建议，姚依林副总理、张劲夫秘书长在中南海召集中央财经领导小组会议，听取证券交易所研究设计小组汇报。国家体改委安志文、高尚全参加了会议。我在这次会议上发言：“我同意证券交易所是深化改革的配套措施，针对建议书在北京设立证券交易所的意见，。我认为证券交易所建在哪里？也是一个重要问题，按照一般规律，证券交易所应建立在我国经济最发达的地方，而且人才条件较好。我们基础工作差，市场发育差，竞争不充分，价格不合理，管理水平不高，搞交易所可能产生问题，如投机、市场波动等，总之，到底会产生什么问题，我们心里没底。比较起来，上海的条件要比北京好”

会议最终议定，要抓紧推进证券交易所的研究设计和筹备工作。

三、结成正果

在北京建立证券交易所的方案，正如我给张劲夫回信里所预料，因为遭遇政治因素而搁浅。此时筹建北京证券交易所工作停滞，而在经济发达的上海，证券交易所却在民间推动和官方支持的共同努力下，在此前一系列工作的基础上率先成立了。

当时上海因开发浦东等工作，需要筹集资金，朱镕基市长采纳了成立证券交易所的建议，但缺少这方面的专业人士。恰在此时“联办”应运而生。

1989年03月15日中国化工进出口总公司、中国对外经济贸易信托投资公司、中国光大集团有限公司、中国农业开发信托投资公司、中国农村发展信托投资公司、中国国际信托投资公司、中国信息信托投资公司、中国康华发展总公司、中国新技术创业投资公司9家机构联合成立证券交易所联合设计办公室简称“联办”，主要职责是推动证券市场的建立。联办理事长是全国工商联主席兼民生银行董事长经叔平，他向朱镕基推荐了“联办”这个专业机构。朱镕基邀请“联办”与上海市的筹备团队合作推进建立上海证券交易所。

在多方的共同努力下，1990年12月19日我国第一个证券市场在上海正式开业，标志着中国资本市场的大幕正式拉开。