2012年，总体经济形势可以概括为：中速增长，震荡徘徊，维稳为主。也就是说，GDP增长会维持在8%-9%这么一个速度，不如过去增长那么快了，但全年里增长速度是不一样的，经济增长下滑的情况下，很多企业面临困难，相应地影响就业。就业情况影响着社会稳定。国家将一如既往地全力维持稳定，尤其在十八大召开前后。
我认为，这一年中，影响经济稳定的风险会集中在以下几个方面。
一是地方政府的债务负担增加带来的风险。因为前几年地方政府大规模上马了很多项目，通过平台融了很多资金，从明年开始，集中还款期开始到来，支持压力大大增加，而地方收入来源相对来说减少，一个是工商业的退出，因为中小企业相对不太景气。土地财政的收入相应减少。地方政府收支缺口的压力加大，债务负担可能会增加，造成风险。
第二，如果房价出现大幅的、比较快速的向下的调整，也会带来一些风险。因为房地产影响到我们国民经济很多的相关的行业，尤其是钢铁、建材上下游行业。如果房价出现大幅的、快速下跌的话，这些行业也要相应地受到比较大的影响。房价本身也可能戳破泡沫经济。
第三，金融机构会面临坏账的增加、资金链的紧张。因为我们的银行贷款一是大量投向了实体经济，二是大量的基础设施建设，还有是房地产。这三个方面在经济增效下滑的情况下，都面临紧急的问题。实体经济这一块，中小企业还款的能力受到影响。房地产业如果房价下跌，还款也要受到影响。基础设施建设不会像前几年那么大的力度了，有一部分基础设施的还款也会面临比较大的压力。这都会影响金融机构的资金链，让金融机构也有收支缺口的压力。小的金融机构，包括民间融资现在就已经开始出现资金链紧张了。这会不会蔓延到更多金融机构去，是需要观察的。
第四，产能过剩的行业中大量的中小企业在经济增长下滑的情况下，有一部分企业将要面临比较大的困难，亏损甚至破产。这些企业长期以来受益于经济的高速增长，一旦经济增长下滑，降到10%以下之后，他们的需求会受到很大影响。他们的盈利能力会受到影响。
第五，如果国际经济进一步往下走，给我们出口的行业和企业带来压力。如果短时间内过多的国际热钱快速撤出中国，这会给国内资金的的流动性造成影响。还有就是，如果2012年人民币继续面临其他国家要求增值的压力的话，也会影响到出口。国际经济之间的博弈，对中国的对外贸易、投资会造成影响。
第六，宏观调控难度加大，给经济带来风险。现在宏观调控的局势，比过去更复杂。宏观政策的选择，面临越来越多的困难。包括政策选择的力度、时机，不同政策工具的组合，都比以前更难了。如果在政策的把握、组合上不是太精准的话，会制造出经济新的风险。
2011年，通货膨胀是困扰民生的一大问题，在2012年它依然存在，但程度将有所减轻，通胀率在3%-4%。记住，仅仅是有所减轻而已。因为深层次根源没有被消除。哪些深层次根源？一是货币发行，2012年还会保持一个很大的货币发行的速度，因为很多的项目还在继续建。货币政策可能还要微调，朝不断放松的方向调，这又会产生新的通货膨胀的压力。第二个是，国际输入性的通货膨胀压力还在，美国还可能继续赤字，那会导致国际大宗商品价格的上涨，从而造成输入性通货膨胀。第三个根源是，高成本时代带来的高成本驱动型通货膨胀压力始终还在。我们现在就处在一个高成本的时代，还有农产品、矿产品这些多年来一直造成CPI上涨的因素明年依然有可能造成CPI上涨。近期原煤、农产品还存在价格上涨的可能。
前面讲到，维稳还将是政府的一个主要任务。那怎么样从根本上释放社会矛盾、维持稳定呢？最根本的，收入分配体制的改革速度要加快，要更多保障低收入群体的生产和生活；中等收入群体的比重要提高，对高收入超高收入要有所限制。这是战略层面的。还有社会保障这块要加大力度，最起码现有的政策要落实。尤其对低收入群体社会保障一定要到位，政府补贴力度加大。还有税收制度，明年一定要痛下决心减税，结构性减税。在政府与社会的分配上，政府要让利，要让广大中小企业和创业者有更多收入。要民富啊！要民富才能国强。还有一个，我们在舆论宣传引导上，也是很重要的。我觉得舆论应该提高对经济增长速度下滑的容忍度承受力。这么多年来，中国保持持续的高增长，很多人都认为中国就应该一直这样。这是不可能的，中国经济实际上已经进入下行的阶段了。经济增长幅度下滑会引起很多人心理上的恐慌，认为下滑是不正常的，实际上是正常的。提高全社会对经济增长速度下滑的容忍度，也适当提高对通货膨胀的容忍度。我们进入了高成本时代，我们必须加大对一些扭曲的生产要素价格改革的力度，不改革的话，扭曲的问题没法解决。如果不改革，成本推动性的通货膨胀增长的速度加大，加之经济增长放缓，这会给我们带来很大的难题。但是另一方面，也提高容忍度，要知道这是必经的一个过程。以一种宽松的心态接纳，会减轻社会压力。
我最担心经济增长速度下滑之后，各种矛盾频发，突破了社会承受力。造成经济社会的不稳定。期待通过2012年的调整，转变经济增长方式。利用经济增长相对下滑的局面，推进改变增长方式。真正调整结构，推进深层次的改革，为未来实现可持续发展奠定基础，也消化过去高速增长积累的矛盾。通过一些制度变革化解矛盾。至于2012年是否有可能启动政治体制改革，这也是需要考虑的因素。
