今年以来，在国内物价上涨压力较大、美欧债务危机愈演愈烈和全球经济增长明显放缓的背景下，我国宏观经济政策始终围绕着控物价、稳增长和调结构三大目标，在有效遏制物价过快上涨的同时，保持了经济平稳较快发展的良好局面，调整经济结构取得积极进展。但经济运行中也存在多种矛盾和困难，在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，应增强政策弹性，并通过结构性调整，着力化解各种风险。
物价过快上涨态势初步得到遏制
居民消费价格指数在7月份达到6.5%的峰值后，受基数效应减弱、货币条件改善和大宗商品价格下降等因素影响，涨幅已连续两个月出现下降。四季度，翘尾因素的降幅将逐月扩大，输入型通胀压力进一步减弱，CPI涨幅将延续回落趋势，物价过快上涨态势初步得到遏制。预计全年CPI上涨5%左右，略高于预期目标。
今年以来物价上涨出现新变化。构成CPI的八大类商品价格都出现程度不同的上涨，从结构性通胀向全面通胀演变。9月份，食品价格上涨13.4%，影响CPI4.05个百分点，占CPI同比涨幅的66.4%；非食品价格上涨2.9%，对CPI的影响占其同比涨幅的33.6%。出现这一变化的主要原因是近年来制造业工资上涨，并逐步向服务业、种植业、养殖业等领域传导，劳动力成本普遍上升，通过价格调整在各个行业都有所体现。此外，生产者价格与消费者价格涨幅之间的差异明显缩小。9月份，CPI同比上涨6.1%，PPI同比上涨6.5%，二者之间的差距只有0.4个百分点。由于劳动力、土地和资金等生产要素价格上涨，中下游产业及流通环节，对于因大宗商品价格上涨引起的上游产品价格上涨，消化吸收能力明显下降。
值得注意的是，全球性宽松货币政策还在持续，以石油为代表的大宗商品价格高位震荡，我国劳动力成本上升、农产品价格上涨等，有效控制通胀仍然是中长期面临的挑战。同时，控通胀应更多采取市场手段，充分发挥市场机制调节供求的作用。推进资源要素和公共服务价格改革，短期内会增加物价上涨压力，但中长期有利于保障供给和提高资源配置效率。
经济增长降幅有所扩大，结构调整取得进展
前三季度，国内生产总值同比增长9.4%，保持了平稳较快发展的局面。在经济增速总体处于正常、合理水平的同时，经济增长降幅有所扩大。一、二、三季度GDP同比分别增长9.7%、9.5%和9.1%。经济增长季度降幅从二季度的0.2个百分点扩大到三季度的0.4个百分点。
从三大需求看，前三季度，固定资产投资同比增长24.9%，比上半年回落0.7个百分点。其中，房地产开发投资增长32%，比上半年回落0.9个百分点，交通、电力等基础设施投资增速明显放缓。社会消费品零售总额同比增长17.0%，比上半年加快0.2个百分点，但扣除价格因素实际增长仅为11.3%，明显低于近10年来的平均水平。汽车、住房等与住、行相关的消费增长明显下降。汽车类增长16%，增速比上年同期回落18.9个百分点；家具类增长31.4%，回落7.0个百分点；家用电器和音像器材类增长20.5%，回落7.6个百分点。目前世界经济增长放缓开始对我国出口产生影响，前9个月出口增长下降到22.7%。预计全年出口增长将回落至20%左右，贸易顺差规模进一步缩小。
今年以来总需求增长的适度回落，主要是宏观政策主动调控和世界经济增长放缓的结果，有利于控制物价涨幅和实现经济运行的综合平衡。在现行宏观经济政策保持稳定的情况下，预计四季度经济增长将回落至9%以下，全年增长略高于9%。
在经济增长回落的同时，结构调整取得积极进展。中西部地区固定资产投资、经济增长明显快于东部地区，地区差距有所缩小。得益于农民工工资上涨、农产品价格上升和各项惠农政策的实施，农村居民收入增长明显高于城镇居民。应对危机以来，我国对外贸易出现积极变化，国际市场份额进一步提高，对发展中国家出口占比超过50%，一般贸易规模超过加工贸易。此外，随着“限购”措施的落实和实施范围的不断扩大，以及开展房产税试点等，房地产投资需求得到一定抑制。一线城市房价有所松动，并出现局部下降，二、三线城市涨幅趋于温和，房价过快上涨态势得到初步遏制。
宏观政策应着力化解各种风险
在世界经济大幅波动、增长低于预期的国际环境下，我国经济保持了平稳较快发展的良好局面，成绩来之不易。但也要看到，经济运行中也出现了一些新情况、新问题，各种现实和潜在风险正在积累。一是在原材料价格上涨和资金偏紧背景下，行业间利润出现不合理分配，虚拟或垄断部门受益，而竞争性实体经济、民营和中小企业受损，经济运行活力下降。二是受原材料涨价、劳动力成本提高、电力紧张等因素影响，企业流动资金需求增加较多，但信贷总量控制后，银行普遍“保大压小”，市场资金价格大幅提高，中小企业面临的“融资难”、“融资贵”等问题明显加剧。三是目前已经形成了地方财政高度依赖、银行较大程度依赖土地、房地产行业的格局，以及民间信贷介入房地产业很多，短期内房价如大幅下降，将会打破财政、金融系统的脆弱平衡。此外，作为“十二五”开局之年，消费占GDP比重偏低、服务业发展相对缓慢、高耗能行业快速扩张等问题依然存在，转变经济发展方式的任务依然艰巨。
当前，受美、欧债务危机冲击，世界经济形势趋于复杂，不确定因素明显增加，国内需求增长也呈现放缓趋势，各种风险恶化的可能性有所增加。在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，应更加注重宏观政策的前瞻性，增强政策弹性，努力化解各种风险。加快完善货币政策微观机制，更加重视价格工具的运用；发挥财政政策在结构调整中的优势，积极推进结构性减税等。
