2016年，面对复杂严峻的国内外形势，在中央稳中求进工作总基调指引下，全国各地积极推进供给侧结构性改革，适度扩大总需求，妥善应对重大风险挑战，使我国经济社会保持平稳健康发展。明年经济运行中的结构性矛盾依然突出，仍需继续深化供给侧结构性改革，振兴实体经济，促进经济平稳健康发展。
2016年经济运行总体特征
今年，我国经济运行呈现“五稳、五好、五忧”发展特征。
“五稳”显示经济社会大局总体稳定。一是经济大盘基本稳定。前三季度我国GDP增长均为6.7%，主要经济指标运行在合理区间，全年经济增长预计6.7%左右。二是工业经济运行平稳。规模以上工业增加值增速连续9个月保持在6%以上的水平，汽车、电工两大产业增长旺盛，工业用电量、发电量、货运量等实物量指标向好。三是消费需求基本稳定。1—11月，社会消费品零售总额增长10.4%，其中汽车及住房相关商品销售形势较好。旅游、信息等新消费热点不断扩散，城乡电商交易规模迅速增长，全国网上零售额增长26.2%，前三季度最终消费支出对GDP增长的贡献率达83.7%，成为稳定增长的主动力。四是价格水平基本稳定。居民消费价格涨势温和，1—11月CPI上涨2.0%，八大类商品除食品和医疗保健类商品外，其余商品价格涨幅均在3%以内;工业生产者价格降幅逐月收窄，PPI 9月份转正，走出了54个月负值区间，结构性通缩压力明显减小。五是就业稳定增长。前三季度，全国城镇新增就业1067万人，提前一个季度完成全年目标。
“五好”彰显经济运行积极因素在增加。一是供给侧结构性改革推进较好。截至11月底，煤炭、钢铁等行业去产能年度任务已基本完成。企业成本稳步下降，1—10月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比上年同期减少0.24元。“放、管、服”改革持续加力，新型政商关系正在形成，微观主体活力有所增强，新登记企业有了明显增长。二是新动能成长向好。“大众创业、万众创新”快步推进，新产业、新产品、新模式、新服务不断涌现，“四新”经济茁壮成长，新兴支柱产业、战略性产业和装备制造业均实现两位数以上增长。三是服务经济发展良好。前三季度，服务业增加值增长7.6%。旅游、康养、教育、文化、体育健身等幸福产业迅速增长，移动支付、网络租车、远程教育等分享经济快速发展，服务业对经济增长的贡献达58.5%。四是企业效益增长势头稍好。1—10月，规模以上工业企业利润同比增长8.6%，比去年同期提高了10.6个百分点;企业主营业务收入增长率和利润率均有明显改善，财务费用延续年初以来的下降趋势。五是市场预期开始转好。制造业采购经理指数PMI连续4个月回升，位于50%的荣枯线之上;非制造业商务活动指数在扩张区间连续3个月加快，创2014年7月以来的新高。11月消费者信心指数在乐观区间继续上升，外贸出口先导指数也较10月提高1.3个百分点。
“五忧”凸显风险隐患在增加。一是金融领域风险趋升。商业银行不良贷款率持续20个季度上升，企业债券违约增多，人民币贬值预期增强，银行风险、信用风险和资本外流风险均有所上升。二是财政收支矛盾加剧。地方财政收入明显减少，而财政供养人员工资、民生保障、基础设施和公共服务等刚性支出增加，对地方政府投融资能力、偿债能力提出严峻考验。三是房地产市场风险隐患增多。一、二线城市房价快速上涨推动资产泡沫化，三、四线城市去库存压力仍然较大，这既使实体经济发展基础遭到侵蚀，也容易诱发系统性风险。四是区域经济分化问题突出。区域经济发展分化中优化与恶化并存，一些省份新兴产业成长快，新旧动能有序转换，另一些传统产业比重高的省份新旧动能转换步履维艰，发展困难大，出现了新的区域发展差距。五是区域性、群体性居民减收风险加大。重点地区、重点行业、重点人群就业难凸显，结构性就业矛盾突出，居民收入特别是农民收入因产业技术替代、体制约束、粮食价格持续低迷、农村产权改革滞后等因素影响，增收阻力加大。
2017年经济走势预判
我国经济发展正处在改革开放30多年来深度调整和转型的关键时期，经济运行中下行压力与上行动力胶着，既存在有利条件，也存在一些不利因素，短期经济仍将处于稳中求进的态势。
(一)有利条件
标志性、支柱性改革任务基本已经推出，重点领域和关键环节改革取得积极进展，改革红利正逐步释放。政治生态日益净化，正向激励体系和机制正在形成，产权保护制度完善等重大举措有利于调动各方积极性。供给侧结构性改革、“三去一降一补”五大任务深入推进，产能过剩矛盾得到缓解，生产成本总体趋于下降，“放、管、服”改革持续加力，新型政商关系正在建立，微观主体活力有望增强。这些都有利于经济增长。
新发展理念引领城乡区域协同发展，创新经济、分享经济等多个增长亮点，有利于新动能加快培育，经济发展空间不断得到延伸拓展。从产业看，全面落实创新驱动战略，创新改革试验稳步推进，一批国家科技重大专项相继实施，重要科技成果不断催生，新技术、新产业、新业态、新模式相继涌现，传统产业和现代信息技术加快融合，新兴支柱产业、战略性产业、装备制造业、新兴服务业等亮点更加突出，产业联动发展态势开始形成，对经济增长贡献增大。从区域看，京津冀协同发展有序推进，长江经济带建设步伐加快，新一轮东北振兴战略全面展开，交通、生态、产业重点领域项目加快落地，新增长极和增长带正在形成，区域联动发展潜力将不断释放。从城乡看，农村产权制度改革深化，农业转移人口市民化稳步推进，中小城市和小城镇加快发展，城乡协调发展进程加快也将释放增长潜力。
对外开放纵深推进，“一带一路”建设加快对接，项目合作稳步扩展，自贸试验区加快建设，贸易便利化水平提升，资本输出与商品出口并重，对外经贸关系出现新气象。重点国别、重点领域国际产能合作扎实推进，与东盟各国建立多双边产能合作框架机制，目前我国在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程项目合同额745.6亿美元，一批有影响力的标志性项目相继落地。双向开放持续深化，前三季度，我国对外直接投资1342.2亿美元，增长53.7%，企业海外并购实际交易额674.4亿美元，涉及67个国家和地区的18个行业大类，利用外资总体稳定，对新兴市场国家出口保持积极态势。
公共服务和民生领域短板继续得到补齐和改善，新供给能力逐步释放，内需支撑作用进一步增强，经济发展成果更多惠及民生。发挥投资稳增长、补短板的关键作用，中央预算内投资和专项建设基金引导带动，自2014年9月以来，国家推出12大类工程包，截至今年10月底，已累计开工48个专项476个项目，完成固定资产投资7.4万亿元。形成了有效需求和供给，新的生产能力和效应将在明后年陆续生成和释放。
稳中求进已成共识，信心和决心不断增强，巨大的增长潜力正在转化为增长动力，推动经济砥砺前行。经过多年的快速发展，我国物质基础雄厚，具有保持稳定增长的巨大潜力和坚实基础。各地区各部门底线思维基本形成，各方干事创业的积极性主动性将进一步增强，主动适应引领经济发展新常态，努力化解各种问题、矛盾、风险和困难，上下联动确保经济平稳运行。
(二)不利因素
从国际看，国际环境依然错综复杂，外部需求环境依然疲软。金融危机后世界经济深度调整还未到位，全球经济复苏乏力的总体特征尚未出现转折性变化，影响经济短期平稳运行的扰动性因素仍未消除。从发达经济体看，美国在今年12月15日再次加息后，明年加息节奏可能加快，无疑会对全球金融市场和大宗商品价格和我国汇率造成冲击，加大我国资本流出压力。欧洲德国、法国等大选后政治、经济政策面临调整，外部风险和不确定性会通过贸易、投资、金融等多渠道影响我国经济平稳发展。从新兴经济体看，我国的比较优势和后发优势有所缩小，新兴经济体对我国的替代竞争增强，产业和贸易转移对我国冲击仍将持续。此外，中东地缘政治持续紧张，朝核问题日趋复杂，也将对我国产生一定影响。
从国内看，多重因素交织共振，经济平稳运行受到挑战。在供给方面，制造业在短期内难以重回常态增长轨道。传统落后产能在市场尚未出清条件下恢复增长的阻力还比较大，短期内新兴产业替代和弥补传统产业带来的增长损失尚需时日。同时，企业将过多的资本资源投向中低端产业，资本、技术、人才积累严重不足，导致我国需要发展的中高端产业上不来，这种局面短期内难以改观。此外，短期内某些新兴产业比如网络商店的较快增长，还以替代传统产业并造成其萎缩为代价。制造业不景气还使得与此相关的生产性服务业需求不足。从需求方面看，内需短期内难以明显扩大。一方面，投资内生动力不强，虽然国家投资增长较快，但民间投资一直不能及时跟进，有效投资不足的局面一时难以改观，投资下行压力依然较大。另一方面，受就业冲击、股市低迷等因素影响，居民收入增长放缓，消费信心和预期上升慢，都将制约消费需求增长。在重要市场方面，今年经济增长贡献较大的车市和楼市还存在不确定性。明年小排量汽车税收优惠政策已经调整，房地产市场也将进一步抑制资产价格泡沫，这两大市场均可能会出现稳中收紧趋势。
政策建议
经济下行的压力有周期性、总量性因素，但根源是重大结构性失衡矛盾，要继续坚持“稳中求进”的工作总基调，深入推进供给侧结构性改革，适度扩大总需求，加快新旧动能转换，努力实现供求关系新的动态均衡。
一是深入推进供给侧结构性改革，重塑实体经济竞争优势。紧紧抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，进一步化解传统产业产能过剩。在控制总杠杆率的前提下，通过支持企业市场化、法治化债转股，加大股权融资力度等，把降低企业杠杆率作为重点。减少审批环节，降低各类中介评估费用，降低企业用能成本，降低物流成本，提高劳动力市场灵活性。从重要领域、关键环节、突出问题着手，补软短板、硬短板和制度短板。深入推进农业供给侧结构性改革，提高农产品供给质量和水平。
二是保持总量政策的连续性和稳定性，促进经济平稳运行。一方面，继续实施积极的财政政策。预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。建议对企业采取全面降税措施，在推出综合和分类相结合的个人所得税之前，建议适当提高个税起征点，适当扩大政府财政赤字率到适当水平。并通过稳定扩大有效需求，加大政府投资补短板力度，增强民间投资发展信心和意愿。通过稳定传统消费，提升消费热点和亮点，拓展新兴消费，释放消费增长潜力。积极培育出口新增长点和新竞争优势。另一方面，继续实施稳健的货币政策。适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门。在M2基数已经相当大的情况下，适当控制货币增速，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。加快发展民间金融机构，支持开展基础设施资产证券化试点等。增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
三是加强防范风险隐患，推动市场健康稳定发展。进一步强化风险监测和预警，防控债务违约风险，防范大宗商品期货市场大幅波动，防范资本外流和外资企业撤资风险，防止市场间风险“交叉感染”。对地方政府债务、国有企业债务进行杠杆风险红线管理。综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应房地产市场规律的基础性制度和长效机制，分类调控，因城因地施策，在抑制资产泡沫的同时，把去库存和促进人口城镇化结合起来，重点解决三四线城市房地产库存过多问题。
四是加快培育经济增长新动力，实现新旧动力的有效接续。坚持创新驱动发展，对新动能加大扶持力度。新动能既包括支持新一代信息技术、新能源汽车、生物技术、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等支柱产业，也包括培育发展空天海洋、信息网络、生命科学、核技术等战略性产业。还要注意在空间上用区域联动理念培育经济增长极和增长带。比如，以我国“两横三纵”空间布局为依托重点打造几个增长极和增长带。在推动战略性新兴产业发展的同时，注重用新技术新业态全面改造提升传统产业。
五是稳定就业和增加居民收入，加强民生保障。强化社会政策托底作用，着力化解就业结构性矛盾和影响居民收入稳定增长的不确定因素，筑牢民生底线，促进社会和谐稳定。做好去产能重点地区、行业的职工转岗安置，抓好高校毕业生、农民工等重点群体就业工作。深入推进精准扶贫，多元化、多渠道增加居民收入，提高居民收入水平和消费能力。加大民生补短板力度，强化社会保障，增进民众福祉。
(作者单位：中国宏观经济研究院)
