邹至庄:希腊国债危机无解

选择字号:   本文共阅读 1555 次 更新时间:2015-07-03 08:50

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邹至庄 (进入专栏)  

  今天希腊问题引发诸多关注,希腊政府欠债的总数约3200亿欧元,约等于GDP的170%(中国的中央政府债务约等于GDP的25%)。其中,欠国外的债共约2675亿欧元,包括欠德国682亿,法国438亿,意大利384亿,西班牙250亿,IMF214亿,欧洲中央银行181亿,荷兰134亿,美国113亿,英国108亿等。欠IMF(国际货币基金组织)的债,其中15亿欧元(17亿美元)应在6月30日偿还,但政府无法偿还。虽然IMF不称之为破产,但希腊政府实在已经破产。这是在经济发达国家中第一次发生的破产,同时欧洲中央银行宣告不会给与希腊政府更多的贷款。政府对付国债危机的方法包括实行控制资金流动、限制居民每日从自动取款机只能提取60欧元。目前政府大量的债务问题还是无法解决,而且由于负担了大量债务,政府不能施行各种任务,不能支付政府职务员的工资,减少了整个经济的总需求,也减小国家的总生产,增加失业的人数,希腊的经济处于大不景气的状态。
  回顾一下希腊国债增加的背景。在1980年代至1990年代初期,希腊的经济已是不太健全。失业率约在7%至8%左右,比一般欧洲的国家高。从1973年至1993年,通货膨胀率每年约18%。政府增加支出以刺激生产,结果使得通货与国债大量增加。在1990年代后期,政府希望能参加欧盟,努力控制通胀和减少国债,把通胀减到和欧盟其他国家相近。2002年希腊参加欧盟,改用欧元,放弃印发本国货币的权利。因此增加了欧盟国家对希腊政府的信心。政府便能利用增加国债来刺激生产。在2000年后,10年满期的公债需付的利率降到每年约5%左右。到了2008年欧洲经济不景发生,希腊GDP也下降。同时大家发现2008年前数年,政府低报国债的数量。各债主对希腊政府失去信心,政府债务问题从此发生。
  有两种方法能解决希腊的国债问题。一是由债主国家或IMF答应不用偿还或延迟偿还的时间,但债主不同意。二是由希腊本国增加税收或减少支出。这政策也是行不通,因为政府无力增加税收。减少支出会降低希腊经济的总生产。结果今天希腊国债危机不能解决。
  希腊政府的债务问题,也是政府收支不平衡会影响经济运作的一个例子。一般来说,一个国家政府欠的债和宏观经济活动有密切的关系。政府欠债是因为支出多于收入。收入的来源包括税收和发印钞票或货币。支出是用来施行政府的各种任务和功能,像基本建设,社会福利,儿童教育等。政府的支出会影响国家宏观经济的运作。国家的总生产GDP是总消费,总投资,政府支出与诤出口(出口减进口)之和。政府支出减少会把GDP降低。同时GDP降低会减少政府的税收,以致增加政府的债务。这样可能导至宏观经济的恶性循环。解决这种恶性循环,办法之一是政府用发印钞票来增加收入和支出,把GDP增加。其实发印钞票也是增加政府的债务,是一种政府不用偿还的债务。发印钞票也是增加居民的一种间接的税收。这种税收便是通货膨胀,通胀把居民的财富减少。
  为了避免过分的通货膨胀,政府不能发印过量的钞票来增加收入或减少国债。政府在必要时才能采用。希腊在2002年加入欧盟以后采用欧元,放弃发印本国货币的权力。必要时便不能采用增加货币的政策来减少国债和增加GDP。这是今天希腊政府欠了大量国债的基本原因。有人疑问,处于上述的经济环境,希腊政府应否参加欧盟,把发印钞票的权利放弃了。如果政府有印发钞票的权利,同时又欠了大量的国债,当经济不景气发生时,政府是否应当减少支出,减低国债,还是应当多发印货币来增加GDP,以后便会增加政府的收入。一般来说,多发印货币来增加GDP是适当的政策,因为印发不过量的货币,只会把物价稍为提高,而能帮助经济复苏,是值得的。1997年亚洲金融危机发生,IMF主张印尼减少支出,以致该国不景气更加严重,当时印尼政府适当的政策是增加支出来帮助经济复苏。(FT中文网)

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