结构性减税措施不仅需要落实，其试点范围也需要扩大，减税量限需要提高。如果结构性减税一直停留在“隔靴搔痒”的阶段，那么其不仅难以对制造业（尤其是民营小微企业）带来实质性帮助，而且也难以在未来充当财政政策的调控手段。
从不久前公布的8月份宏观经济数据来看，多项指标（例如工业增加值、制造业PMI等）较前几个月不但没有好转，反而继续呈现低迷状况，屡创历史新低。这不仅加大了实现全年经济“稳增长”目标的难度，也加大了中国经济硬着陆的风险。分析数据低迷的原因发现，出口疲弱和企业去库存因素拖累了经济增速。
温家宝总理8月下旬赴广东调研，强调千方百计稳外需。虽然上个月的出口增速略有反弹，但扩大外需政策已顶天花板。由于全球经济“小冰期”和国内外贸企业生存环境的恶化，劳动力成本上升、两税并轨、人民币升值等因素，也吞噬着外向型企业的利润。这也直接导致了阿迪达斯、耐克等知名外企“外迁”的现象。当前外需疲软的状况短期内难以改变，“稳增长”无法单纯寄希望于扩大外需来实现。
在这种情况下，基建投资再次充当了救火队员的角色。发改委两天批复60个基建金融项目，其中25条轨道交通项目涉及投资净额达7000亿元。审批力度的加大、审批速度的加快，都显示出政府欲押宝大规模投资来完成全年“稳增长”目标。要知道，近两个月以来，许多地方政府相继出台了地方版“4万亿”投资刺激计划。如此大范围、大规模的投资，不禁让人联想到2009年的政府投资大扩张。大规模的政府投资短期可以提振经济，但由于我国尚未形成以创新驱动和技术主导的内涵式增长模式，一味继续扩大投资只会造成产能过剩和通胀，将给经济转型带来更大困难。所以，此轮投资仍面临诸多风险。
长期以来，我们沉迷于基础设施建设，政府将国民收入的40％到50％用于投资，“投资上瘾”已被越来越多的人诟病。政府投资有望在短期内带来经济回暖，但经济、社会、环境等都会为此付出沉重的代价。一些部门或地方官员，不顾地方财政实力、不管产能是否过剩，都以稳增长的名义，过度依赖投资，不顾经济风险隐患，以求短暂的政绩。这会造成地方政府投资举动与地方财力的不匹配，还有可能造成产能过剩和重复建设，产生对民间资本的“挤出效应”。
从此轮投资去向来看，项目集中于重大基建、能源、材料、环保、电力等领域，而这些领域（及其与之相关的钢铁、水泥等行业）仍存在着产能过剩现象。投资项目并没有涉及急需救火的制造业领域，而制造业的下滑构成了当前经济的最大威胁。所以，项目审批上没能很好地做到“有的放矢”，政府投资恐难抵消制造业投资下滑的影响。
从项目资金来源来看，一部分来自于中央政府财政拨款，另一部分则来自于地方向银行的贷款。由于此类基建项目的投资回报是长期和缓慢的，但很多地方债务却要在短期内兑现，这就不得不一次次用新的短期贷款取代旧的短期贷款，滚动成为一个虚拟的“长期贷款”。这种用短期银行贷款和债券，为长期基建提供资金的融资体系，一旦短期贷款续不上，资金链就会断裂引发债务危机。
而当前的情况是，地方债、“三角债”和银行不良贷款的风险都在上升。近期，企业债务正严重制约着制造业发展，三部委摸底“三角债”，并发出预警信号。立体式的债务问题不仅在温州、鄂尔多斯等地蔓延，导致严重的经济衰退；也开始在不同行业（特别是制造业）的企业间发酵，威胁不同行业上下游企业的生存；甚至还有蔓延至金融领域，引发金融危机的可能。截至6月末，我国银行业不良贷款余额为4564亿元，已连续三个季度上升。综合式、立体式的债务问题如果爆发，后果将不堪设想。
从宏观调控角度来看，货币政策成效值得总结，下半年财政政策将逐渐加力。由于欧洲央行同意无限制购买国债方案，加之美国QE3的出台，国内通胀风险随CPI回升而加大，货币政策的空间收窄。“稳增长”重心将向财政政策倾斜，基建投资计划既出，也无可厚非。政府投资没能控制住，是受今年来财政收入超预期、结构性减税尚无总体方案等因素的影响的结果。今年前7个月，全国财政收入63795亿元，同比增长11．6％，超出预算增长2．6个百分点。而且全年财政超收的概率很大。
可惜的是，近年来被一直倡导的结构性减税，尚缺乏整体规划和设计，仍处于小范围试点和小规模 “零敲碎打”的阶段。政府出台了多项减税措施以扶持中小企业，然而有的地方对于减税措施的落实情况却令人不解。在今年房地产调控措施的影响下，地方政府“土地财政”收入减少，提高企业税费成为了维持地方财政收入的一大途径。有的地方减税后，当地税务部门调高了税收定额，税负较原先增加了两倍多。在“结构性减税”的口号下，一些地方竟出现普遍增加税费的趋势，这令很多城镇小商业主不得不关门停业。
结构性减税措施不仅需要落实，其试点范围也需要扩大，减税量限需要提高。正在上海进行的营改增试点，是目前规模最大的结构性减税措施。但其在上海地域内涉及的减税规模，也仅在100亿元上下，而结构性减税总量至少要以6000亿元作为量限。而仅从过去的税收收入增幅来看，减税空间在一年5000亿—8000亿元之间。如果考虑降低收费基金负担，那么一年减税空间甚至可达到1万亿元。在扩大试点的同时，对结构性减税的理论与实证的研究，以及对结构性减税制度的建设急需跟进。
另外，由于我国税收的80％以上都来自大中型企业，而结构性减税主要针对的是小微企业，即便将来自小微企业的税全部免掉，它对中国税收所形成的冲击也很小。如果结构性减税一直停留在“隔靴搔痒”的阶段，那么其不仅难以对制造业（尤其是民营小微企业）带来实质性帮助，而且也难以在未来充当财政政策的调控手段。所以，在宏观调控措施有限、政策红利消耗殆尽的前提下，从某种意义上来说，当前扩大政府投资，也是无奈之举。
（作者单位：北京科技大学经济管理学院）
来源:中国经济时报
