6月12日，美国财政部宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，包括禁止向俄境内任何人提供软件和IT服务，对与俄储蓄银行和外贸银行等俄金融机构交易的外国银行实施制裁，并将莫斯科交易所及其下设的国家结算存管公司、国家清算中心等列入制裁名单。6月24日，欧盟理事会宣布对俄实施第14轮制裁，涉及能源、金融、贸易、航运等领域，集中打击俄经济核心价值部门，并首次涉及液化天然气（LNG），从而限制俄获取能源收入的能力。新一轮制裁将给俄罗斯带来哪些影响？

莫斯科交易所被列入制裁名单

美国最新发布的制裁措施是自2022年2月对俄进行首轮制裁以来“最雄心勃勃”的一揽子计划，扩大了对外国金融机构实施次级制裁的范围，意图使俄金融市场与世界金融市场进一步脱离。其中，莫斯科交易所及其结算机构被列入制裁清单最受关注、产生的影响最大，这项措施使俄货币交易复杂化。

在美国宣布制裁后，莫斯科交易所迅速做出回应，宣布从6月13日起该交易所将不再使用美元和欧元进行外汇和贵金属交易，在股票、货币和标准化衍生金融工具市场，也不再使用以美元和欧元结算的金融工具进行交易。

莫斯科交易所是俄金融基础设施的重要组成部分。在莫斯科交易所的货币交易中，银行和各金融机构向交易所发送报价指令，但这些买卖双方不是直接进行交易，而是通过该所的结算中心和国家清算中心进行交易。莫斯科交易所的货币交易业务不是一个封闭的系统，涉及外国银行的参与。该所的清算中心在外国银行为每种货币设立代理账户，如在德意志银行开立欧元账户。因此，此次制裁是美欧各国的代理银行被禁止与国家清算中心进行结算，这意味着莫斯科交易所清算中心的货币交易清算能力被剥夺。而莫斯科交易所则直接停止了美元、欧元的交易服务。从技术角度来看，停止美元、欧元的结算服务带来的影响更大。

俄央行表示，与美元和欧元的交易将继续在场外交易市场进行。这意味着此后莫斯科交易所的货币交易将以分散的方式进行。新的交易规则颁布后，俄央行将根据每天从银行获得的信息使用某种平均值作为其官方利率。新的交易规则下，俄货币交易出现一定混乱：外汇点差会更宽，货币流动性更低，交易透明度降低，价格发现总体上更难，交易成本会更高，市场将更容易受到操纵。

美国制裁加码，带来不小冲击

美国制裁加码，带来不小冲击一，对卢布汇率的冲击还有待观察。初期卢布汇率会有一定的波动，但不会出现较大幅度波动。毕竟，市场上对外汇的基本供需不会发生较大变化。卢布的汇率是由俄对外贸易的供求关系决定的，而非取决于在哪个平台上进行交易。鉴于俄在石油、天然气、粮食、化肥、浓缩铀、金属钛、军工等领域的地位，欧美国家仍会同俄保持一定的经济往来。

其二，对参与者的冲击较大。虽然只有美欧等国的代理银行被禁止与俄国家清算中心合作，但因担心受到次级制裁，其他机构也会避开与俄国家清算中心的合作。俄央行已宣布人民币已是莫斯科交易所交易量最大的货币。中国是否以及如何继续与俄国家清算中心合作将是关键问题。中国大型银行出于对次级制裁的担忧可能会谨慎行事，而规模较小的银行将会在中俄经济合作中更为积极。

其三，进一步推动去美元化进程。美国把美元用作对俄实施制裁的工具，破坏了外界对美元作为全球储备货币的信任，在一定程度上降低了美元的国际地位。

其四，对俄经济有一定影响。一方面，美国新一轮制裁让俄在金融、贸易方面进一步陷入孤立困境，俄将面临贸易结算困境以及汇率困境。另一方面，在美西方制裁背景下，俄资本外逃将变得更加困难（俄曾经是世界上资本外逃规模最大的国家）。多年来，俄政府一直在竭力促使外逃资本回流国内，但效果不明显。西方制裁反而抑制了资本外逃，在一定程度上促进了俄国内投资。

欧盟制裁首次涉及液化天然气

欧盟对俄实施的第14轮制裁首次涉及LNG领域，主要有以下看点。

首先，欧盟成员国进口俄LNG不受本轮制裁的影响。尽管乌克兰危机全面升级已经有两年多时间，但仍有欧盟成员国购买俄LNG。俄LNG在欧盟的接驳站主要集中在比利时、法国和西班牙。数据显示，2023年欧盟购买俄LNG达200亿立方米，金额达83亿欧元，占欧盟各国天然气总消费量的5％。其中，西班牙与比利时是俄LNG的主要买家。

其次，俄LNG将被禁止从欧盟过境。为减少俄从LNG销售和运输中获得能源收入，欧盟此轮制裁明确禁止欧盟的基础设施被用来转运俄LNG至第三国，这既包括船对船的转运和船对岸的转运，以及重新再装载业务，主要目的是尽可能减少欧盟国家的基础设施（LNG运输船）进口俄LNG再出口至第三国（主要是亚洲国家）。2023年欧盟进口的200亿立方米俄LNG中约有22％是由欧盟转运的，主要被转运到印度、土耳其等国。这反映了西方在海运货物保险和航运服务领域仍占据主导地位。2023年，七国集团的海运业处理了俄LNG出口的93％业务，运输价值为155亿欧元。欧盟对俄第14轮制裁旨在遏制这一利润丰厚的业务，使俄LNG航运物流进一步复杂化（俄缺乏LNG运输船），从而限制俄通过出售LNG获得能源收入。这项制裁措施或将迫使俄改革其LNG商业模式。

第三，禁止对俄罗斯LNG项目进行新的投资，主要指由俄诺瓦泰克公司实施的尚未运营的北极液化天然气2号项目和摩尔曼斯克液化天然气等项目，以及完成在建的LNG项目所需的商品、技术和服务的供应。这些项目是俄扩大其液化天然气在全球市场上所占份额的关键项目。在新的制裁下，俄新LNG项目融资和承购合同将受到影响。

欧盟本轮制裁对俄经济有一定的负面影响，尤其是能源出口受限对其国际收支及经济造成的冲击，在一定程度上会导致俄在世界油气产业链中的地位不断下降，但制裁的实际效果和影响程度存在一定的局限性。

（作者为中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所经济研究室副研究员）