中国经济发展的阵痛正变得越来越刺骨。

中国经济正在设法“由外向内”转型，从出口导向型经济转向类似西方社会的消费导向型经济。过去20年来，中国已越来越富裕，而且这种变化是飞跃性的。事实上，据商业房地产公司世邦魏理仕（CBRichardEllis）的数据显示，目前上海及香港的办公楼租用成本比纽约还要昂贵。

随着中国越来越富裕，目前中国人民的收入水平也比以往任何时候都要高。中国劳动力成本的上升速度远超过通货膨胀，进而对炙手可热的房地产市场进一步产生推波助澜的影响，而中国政府一直试图抑制其过热的房地产市场。各大制造商纷纷迁往内陆地区或者劳动力成本较为便宜的其他东南亚国家。在某些情况下，他们更是迁往墨西哥，或者甚至搬回美国。

尽管存在这些趋势，各大跨国公司在中国的投资总额目前仍达到创纪录水平。去年中国外商直接投资（FDI）总额达创纪录的1,160亿美元，但增长速度放缓至9.7％，而相比之下，全球FDI同比增速为16％。中国的FDI从去年11月份开始连续九个月出现同比下滑，而今年以来同比下滑了3.6％（7月份同比下滑7.8％）。所有这一切都加剧了市场对中国的竞争力及经济增长前景的担忧情绪。

《福布斯》杂志的一些撰稿人（比如坚持唱衰中国的章家敦）纷纷急不可耐地预言中国经济硬着陆。虽然他们的观点与市场普遍看法相反，但市场目前对中国持有相比十多年来更为谨慎的态度。中国在国内外面临的诸多挑战令人担忧。

初看之下，中国FDI下滑不应令人感到意外。中国最大的海外市场欧洲目前正陷入经济衰退之中。美国经济正在放缓。巴克莱资本（BarclaysCapital）分析师常健（JianChang）在周五发布的一份研究报告中表示，仔细看中国FDI情况之后发现，鉴于国内及全球环境的变化，中国面临诸多重大不利因素。常健表示，要想摆脱这些周期性及结构性的影响并不容易，“我们认为，这些担忧是有理由的。”

在国内，生产成本（包括劳动力成本）快速上涨，人民币升值，而通胀压力高于历史平均水平，这一切都削弱了中国的竞争力。这种情况主要发生在低附加值制造业。

根据联合国贸易和发展会议发布的《2012年世界投资报告》显示，去年东南亚国家的FDI流入量增长至1,170亿美元，同比增长26％，相比之下，东亚国家的FDI流入量增长至2,190亿美元，同比增长9％。

常健表示，这些中国邻邦的FDI增长，加上中国在调整其经济重心过程中面临的诸多结构性挑战，致使在华投资所面临的风险和不确定因素明显增加。

随着中国发生变化，中国政府将设法鼓励跨国公司投资于各种高附加值产业，例如高端制造业、高科技产品、清洁能源及现代化农业。

“我们预计，流向诸如金融、物流、医疗、旅游及文化等服务型行业的FDI将会经历较快的发展。但鉴于中国内陆地区土地、能源及劳动力等资源丰富，这些地区目前也鼓励在劳动力密集型产业的投资，”常健写道，“2012年全年中国FDI很可能出现同比下滑，或至多与2011年持平。尽管FDI步伐放缓，但我们认为，服务行业快速增长以及区域发展更加平衡的趋势将会持续下去。”

因此，中国还没有被轻易打败。而且即便各大跨国公司目前在减少在华投资，但在风云变幻的中国市场面临的诸多问题在其他核心经济体也同样存在。中国仍然是一个拥有14亿人口的大国，而且其人民的收入水平比以往任何时候都要高。如果中国每个家庭都拥有一辆（只是一辆）汽车的话，那将意味着什么呢？这句老话仍然具有启发性。这个问题是大约10年前提出的，其答案就是：中国目前是世界上最大的汽车市场。

根据联合国贸易和发展会议的研究报告显示，企业投资者仍然对中国抱有信心。他们的《世界投资报告》预计，在未来两年及今后，中国将是最受欢迎的FDI目标国，其次是美国、印度、印度尼西亚和巴西。

译陈玮