2018 年 10 月，国务院发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，要求在铁路、公路、机场、能源等九大基础设施领域加大投资“补短板”。同时，考虑到当前的债务压力，要求地方政府“尽力而为、量力而行”。面对稳经济、防风险的严峻形势，积极寻找更高效率的政府基建投资，拉动经济增长成为十分紧迫的重大任务。

5G 网络（实现新一代高速通讯的信息网络）、智慧交通系统（实现无人驾驶、共享汽车等的配套交通设施）、智能微网系统（实现储能、充电、加氢、分布式能源（含新能源制氢）优化配置的网络设施）等领域，既具有公众使用、投资额大、外溢性强等公共设施属性，同时具有技术先进、前景良好、债务可持续等优点，将这些科技型“先进新基建”纳入地方政府基建范畴，发挥我国体制、机制优势，借鉴传统基建投融资模式，将可加快投资速度，提升投资效率，并带动数十万亿元的有效投资。

一、全球正进入信息与人工智能时代，信息网络等先进科技设施日益成为重要的公共基础设施

在传统概念中，一般谈到公共基础设施主要是指“铁公机”、供水、供电、垃圾处理等，保证地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。而经济越发展，社会对基础设施的要求越高。

近年来，随着信息科技的发展，人们对网络的依赖越来越强。基于网络诞生了一系列新生事物，电子商务、共享经济、云计算、大数据等正极大地改变着生产和生活方式。基于信息网络的应用日益繁荣，信息量也日益以几何级膨胀。基于网络的线上生产、生活，越来越成为社会活动的重要方式。高速、便捷的信息网络正成为像传统公路一样必不可少，且迫切需要的基础设施。未来，随着高速通信和人工智能的发展，还将会爆发出更多当前难以想象的新型事物。

例如，未来的智慧交通系统将会通过信息网络使得道路与车辆、人与车辆、车辆与车辆的高速互联实现无人驾驶。这一方面需要高速的通信网络，同时还需要对现有的道路设施进行改造升级，以便于车辆的识别和行驶。

而智能微电网系统将通过信息网络和智能算法实现区域内发电、供电、充电、储能和负荷的最优匹配，最大程度地节约能源。目前制约新能源汽车发展的一大难题就是充电（加氢）设施的不足，而分布式新能源的发展难题则在于电网对不稳定电能的消纳。通过智能微网系统可以实现区域内的能源与负荷在时间、空间、类型上的最优配置，不但提高经济性，还能提高电网可靠性。

上述基于信息网络和人工智能的新兴业态将成为经济增长的新动能。经济发展正从“要致富先修路”，向“要发展先有网”转变。因此，信息网络、智慧交通系统、智能微网系统等，已成为目前或未来的重要基础设施。

二、“先进新基建”投资可达数十万亿，将有力拉动我国经济增长

基础设施作为为社会公众提供服务的设施，其一大特点就是投资巨大。“先进新基建”同样具有这一特点。例如，由于5G 技术的毫米波在空气中衰减较大，且绕射能力较弱，因此，需要大规模的建设地面微基站和宏基站（基站数量至少是4G的 2 倍左右、价格是 4G 的 2 倍左右、功耗高约为 4G 的 3 倍右）。工信部专家表示，按照容量来建设，5G 投资大约为 4G 的1.5 倍，全国总体看，预计 5G 直接投资达 1.2 万亿元，投资周期可能将超过 8 年。5G 产业链及赋能产业（包括智慧交通、智慧城市、智慧工厂、智慧教育、智慧农业、视频娱乐等）也催生数十万亿级别的投资。根据相关专业机构测算，2020 年，5G 间接拉动 GDP 增长将超过 4190 亿元；2025 年，间接拉动的GDP 将达到 2.1 万亿元；2030 年，5G 间接拉动的 GDP 将增长到3.6 万亿元；十年间，5G 将间接拉动 GDP 的年均复合增长率将达到 24%。

充电设施（或新能源制氢、加氢站）作为关键的配套设施，直接影响着新能源汽车产业的发展。中关村创蓝清洁空气产业联盟发布的《2030 清洁空气市场展望报告》预测，2018—2030 年,新能源乘用车和新能源大中型客车带来的市场空间将达 13.9 万亿元。中央财经大学发布的《中国能源金融发展报告（2017）》预测，到 2020 年中国新能源汽车及充电基础设施的产值规模将达到 10 万亿元以上。

智能微电网的建设可大大促进分布式清洁能源的投资和发展。2017 年，国家发改委印发《推进并网型微电网建设试行办法》，要求建设微电网，适应新能源、分布式电源和电动汽车等快速发展，满足多元化接入与个性化需求。这将带动数万亿元的投资及相关配套产业的发展。

三、“先进新基建”的财务可持续性较好

当前，我国经济面临债务高杠杆的压力，很大一部分原因在于政府基建投资收益较低，债务偿还主要依赖财政和土地收入。而提高政府土地出让收入又将提升居民家庭债务，从而提升整体宏观债务杠杆，加剧系统性风险。为此，国家发改委在《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》中要求地方政府“尽力而为、量力而行”。破解这一难题的办法之一就是要提升政府基建投资的效益。例如，传统基建中，收费高速公路、收费污水处理等领域的投资收益良好，获得了社会资本的追捧，而一些纯公益、无直接收益的项目则大大加重了地方政府的债务负担。因此，在当前债务压力大、经济放缓的形势下，我国应积极加快一些财务可持续性较好的基建项目投资。

5G 网络等科技型“先进新基建”具有良好的应用前景和合理的盈利模式，尤其是随着新生代成为消费的主力，其对信息消费的需求和能力强，通讯产业投资一直具有稳定而良好的收益。根据中期财报显示，虽然受到经济放缓影响，2018 年国内三大通信运营商依然保持良好而稳定的收益。中国移动纯利润稳定增长 4.8%，半年盈利高达 657.4 亿元；中国电信同比增长为 8.1%；中国联通虽然纯利润为三家最低，但增长势头异常强劲，同比增长高达 150.6%。未来，5G 的超高速通信将进一步带动信息消费的提升，使投资能获得良好而稳定的回报。

同样，我国 2018 年的汽车销量下滑，继 1990 年后首次出现负增长，但新能源汽车逆势上涨，产销首次双双突破百万辆。而2018 年我国电力投资下降了近 7000 亿元，新能源却持续回暖，风电、分布式光伏新增装机量分别逆势增长 25.3%和 12%。基于我国庞大的汽车保有量，如果未来能完善智慧交通（适合无人驾驶的道路改造）、新能源汽车配套设施（充电、制氢、加氢、微电网），相关领域的投资回报将会有较好前景。

四、“先进新基建”将成为我国科技发展的重要推动力

随着我国综合国力的上升，我国越来越深度地参与全球经济的分工体系，并且从提供衣、帽、鞋、袜等低端商品，逐步地向中高端领域进军。尤其在基础设施建设、机电与通信设备等领域已经与国际一流公司展开竞争。以美国为首的西方国家日益警惕我国的科技产业发展，并试图通过贸易、人才、技术封锁等措施阻碍我国科技产业发展。例如，美国拉拢澳大利亚、加拿大等“五眼联盟”国家以及日本、法国等西方国家禁用华为 5G 设备。

我国发展先进技术产业的优势之一就是具有巨大的国内市场。近年来，高铁、核电等技术突飞猛进，而西方国家相对滞后，一个很大原因是我国拥有西方国家不具备的巨大市场空间和基础设施投融资机制优势。在这两方面的作用下，我国通过消化吸收、自主创新和经验积累，发挥后发优势，逐渐在某些领域实现赶超，尤其是与基础设施建设相关的科技制造领域。因此，我国应该继续推广这一成功经验，将其应用于更广阔的“先进新基建”领域，加快建设 5G 网络、智慧交通、智能微网等。通过国内投资拉动市场需求，促进我国集成电路、人工智能、新能源等战略性新兴产业发展，为我国的科技发展提供市场助推力。

五、“先进新基建”投融资模式建议

基建领域投资的显著特点是投资大、周期长、回报慢，但溢出效应强。因此，基建投资完全依靠市场化起步难、发展慢。近二十年来，我国在传统基建领域不断改革创新，结合体制、机制优势，形成了以政府融资平台为典型特征的传统基建投融资模式，极大地促进了我国基建领域的飞速发展。“先进新基建”虽然投资前景良好，然而同样面临投资巨大、周期长的难题。如果单靠市场自身难以快速发展，无法满足我国当前稳经济的迫切需求。我们认为，“先进新基建”的投融资可借鉴传统基建的模式，并采取“央地合作”、“公私合作”等多种形式。

（一）可将“先进新基建”相关领域纳入城市基建范畴。例如将 5G 地面基站、智慧交通设施、充电桩、加氢站、分布式能源等纳入地方政府基建投资范围。可以充分发挥地方政府的规划与组织协调力，提高项目投资与建设的效率。

（二）可采取“央地合作”、“公私合作”等模式建设“先进新基建”，多方共赢，形成合力。例如，５G 网络需要大规模建设地面基站，不但资金需求大，还涉及土地、规划等。可借鉴我国高铁投融资模式，采用运营商、铁塔公司、地方政府联合投资的方式，地方政府可通过土地及承建５G 基站等方式参与投资，通过后期的通讯流量收费分成或股份分红等方式取得回报，使得地方政府也成为５Ｇ网络投资运营的参与者，从而调动地方政府的投资积极性，并能在全国范围内迅速推广。

同样，之前的大型集中式能源项目大都由央企投资建设并运营。而分布式能源项目在智能微网的支持下，投资小，运营便捷，可由地方政府根据规划需求，借鉴污水处理等模式投资建设，并采取自营、委托第三方运营、与电网或电力企业合作运营等方式。

（三）可依托政府融资平台为投资主体，采取ＢＴ、ＢＯＴ、ＢＯＯＴ、特许经营等模式，通过投、贷、债、租等多元化融资方式，由政府主导，社会资本共同参与 “先进新基建”的投资和建设。

（四）可发挥开发性金融大额、长期、逆周期调节的独特功能，支持“先进新基建”投融资。开行长期以来作为我国基础设施建设投融资主力银行，拥有丰富的经验和“投、贷、债、租、证”综合金融服务能力，可在稳投资方面发挥“融智+融资”的优势，一方面争取通过 PSL 或专项基金等方式提供中长期低成本资金，另一方面主动谋划、积极创新，服务国家战略。

综上所述，５Ｇ网络、智慧交通系统、智能微网系统等投资大、前景好、财务可持续性强。可借鉴我国传统基建投融资模式，加快“先进新基建”的万亿级投资，将有力拉动我国经济增长，并助推我国科技发展。

（联盟课题组，执笔人：纪飞峰，签发人： 曹文炼）

来源：丝路产业与金融国际联盟专报（总第 8 期）2019 年第 3 期