全面深化改革的开局之年，也是改革和政策层面充满亮点的一年

2014年是全面深化改革的开局之年，中央政府明确提出了“稳中有为”的整体思路。从经济学的角度理解，这就意味着中国经济的决策者希望在保持一定经济增长速度的基础上，缓解包括就业在内的种种社会矛盾，这是主观意愿。

从客观形势上看，2014年很可能是2009年以来中国“保增长稳就业”比较艰难的一年。经济增速下行、国际形势复杂是这一年的主要挑战。因此，2014年将是充满诸多不确定性的一年。同时，由于保增长需要落实相关的改革措施并出台一些宏观调控政策，2014年也会是改革和政策层面充满众多看点的一年。总体上看，这一年十分值得期待。

2014年的政策有若干个看点，这些政策直接影响着中国经济能否实现决策者期望的目标，继续保持平稳上升的势头。

第一个看点，是如何整顿和盘活地方债。2014年，很可能出现个别地区地方债违约的情形，相关的政策制定者如何处理违约地区是一个考验。比较合理的政策，是把这些违约现象局部隔离开来，严防违约情绪向其他地区蔓延。具体办法可能是，针对这些违约地区进行局部的债务整顿，这需要地方政府、银行和中央政府三方都拿出一定的真金白银，以化解债务，弱化债务违约的影响。

第二个看点，就是如何能够通过简政放权，引导民营经济扩大投资，维系一定的固定资产投资增速。固定资产投资是目前中国经济增长最直接的影响因素。当前的问题是，民营经济以及国有企业自发投资的动力不足，企业家普遍反映找不到投资的亮点。这一问题只能通过简政放权，向民营经济开放更多的投资领域，甚至于由政府直接在环保、基础设施等重点领域提出明确的让利，才能解决。这部分的改革，十分值得期待。部分地方政府的确也需要加快基础设施的建设，但是苦于没有资金。2014年颇有可能的是，或者由中央政府无条件转移部分财政资金，或者允许部分地方政府委托中央政府代发市政债，来推动固定资产的投资。

第三个看点，是财政政策能否真正积极到位。中央财政政策可能会采取比较激进的手段来稳增长。整体上讲，中央财政具有扩大赤字、增加国债发行的巨大空间。中国当前货币存量虽然很高，但是国债水平却相当低，约占GDP的18%。国债与货币事实上是两类在正常情况下公众期待长期持有的金融资产，在经济发展的过程中都是需要的。加之有相当一部分期待人民币国际化的国外投资者，非常希望投资中国的国债，在这样的背景下，适当扩大国债的发行，以此获得资金转移给地方政府，也是一个值得期待的举措。

第四个看点，是金融改革能否及时到位，其与货币政策是否有相应的配合。当前银行的资金相对紧张，央行左右为难：一方面希望维系当前较紧的货币存量来推动银行的改革，让银行实现更加精细化的管理，清理旧账、坏账；另一方面又不得不适当地增加流动性，来维系经济的增长。这种两难的境地，事实上完全可以通过加快金融体制改革，尤其是放松一部分区域性银行的准入限制来破解。这一部分新银行的入市，不仅能够从数量上壮大商业银行群体，并成为货币的发行者(商业银行是货币存量的重要创造者)，直接缓解资金紧张的局面；同时，这些区域性银行也能够更好地为区域性的中小型企业服务。金融改革的另一个重要举措就是给商业银行松绑，让它们把部分资产证券化，转移到债券市场。通过这个举措，可以让商业银行获得更多的资本金，更好地发挥创造金融资产的作用，同时也可以提升债券市场的作用。

第五个看点，就是人民币汇率市场化能否进一步加快。在美国量化宽松政策退出的大背景下，人民币升值的压力将有所缓解，中国的进出口有望在2014年获得比较稳定的增长，尽管以贸易顺差为代表的外需已经难以成为支撑中国经济增长的主要动力。

（作者为清华大学中国与世界经济研究中心主任）