美国西北大学的史宗瀚（Victor Shih）在其《金融时报》的博客中撰文说，中国家庭及企业客户今年7月总计从银行提取了11,000亿人民币存款，相当于GDP的2.5%。但是到8月，企业仅获得1,880亿的新贷款，家庭客户的存款额也仅回升至260亿人民币，低得不正常。尽管9月的数据尚未出炉，媒体已经预测主要国有银行的存款9月上半月会大幅减少，那么那些存款都去哪里了？在分析和排除一些不能自圆其说的可能性之后，作者认为中国要么存在一个规模巨大的“影子银行”，要么是拉开了存款外逃的序幕？

家庭存款转移？

有一种看法认为，家庭存款转移到了财富管理项目上，这些项目又向公司提供资金。原因是家庭客户存款的实际利率过低，他们有较强的动机把存款转移到有较高回报的项目上。

如果真是如此，公司存款应该大幅增加，但这种情况没有发生。例如，8月企业的存款增加了3,710亿人民币，但同时企业贷款总数与此相当，是3,600亿人民币。这意味着财富管理项目提供的资金对增加企业存款的作用几乎是零。

再退一步来说，8月份贷给家庭客户的金额是1,880亿人民币，这些钱没有化为存款。假如这些家庭贷款是用来偿还给公司的话，企业的存款额理应大大增加。可是我们并没有看到企业存款增加这一现象。

贸易盈余、注入资金哪里去了？

考虑到中国8月份再次录得贸易盈余1,070亿人民币，而银行体系的资金应该增加1,070亿人民币的时候，这些款项的消失更令人摸不着头脑。

再者，中国人民银行在八月总共兑现了1,630亿人民币，给银行体系注入资金。而银行存款的准备金额并没有上调，一些银行的保证金存款准备金额新规定要在九月才生效。

当然，有人会说那些钱不过是从账面消失，并被纳入到银行中其他资产的黑池而已。这也是说不通的，因为财富管理项目的目的就是支付企业的开支。所以，假如款项最终落入公司的帐户，又或者收款者把款项付给另一家公司，企业的存款额应该有所增加。

国企变身影子银行？

所谓“影子银行”，是指那些有着部份银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。中国目前存在多种形式的影子银行，从国企、民间担保机构到个人等，且多有官方背景。

美国财经网站MarketWatch专栏作家斯蒂芬（Craig Stephen）前不久撰文说，中国的银行系统再度遭遇重大挑战，地方债问题之外，影子银行业的兴起成为一个新的威胁，将直接削弱政府监管经济的能力，并损害投资者的利益。

《金融时报》报导说，大陆不少国企正在变身“影子银行”，趁正规银行受制于当局的货币紧缩政策、中小企借贷无门之际放贷资金。

截至8月31日，大陆有关上市公司发布委托贷款的公告一共117份，涉及64家上市公司，放贷年利率最高达24.5%，其中，超过银行同期贷款利率的有35家，一共发放169.35亿元，同比增长38.2%。相对于存放银行接近零息，这些企业取得丰厚回报。

扬子江船业第二季的纯利便有四分之一来自放贷的利息。而手头现金数百亿美元的中国移动，更成立财务公司，从事放贷业务。

影子银行的贷款规模多大？法国兴业银行（SG）的研究报告中写道，估计有近3万亿元人民币的正式商业贷款已渗漏至地下银行。而野村证券给出的中国影子银行贷款的总额为8.5万亿元。法兴银行强调，在中国多家非银行企业最近的半年报中，这类非主营业务贡献了三分之一的利润。

存款外逃拉开序幕？

另一个可能性就是这些款项完全离开了中国，因而引致银行存款绝对的减少。

一个最近出现的漏洞是，中国的进口商可以用境内的人民币缴付给境外的供应商。而只要是可以合法地进行经常账户交易的地方，投资者也可以把金钱转移到海外。今年到现在为止，通过香港进行的人民币进口结算交易金额已经超过10,000亿人民币。

假如通过香港进行的进口结算规模够大的话，大量的境内存款便有可能离开中国，当然，即使是这个漏洞也不能说明在最近几个月的存款显著下降的原因。

史宗瀚的博文最后得出结论说，假如大额款项正在转移到影子银行体系，那么一个不受政府控制的金融系统所占的市场份额便会急升。

而假如大额的款项正在流出中国，这可能就是中国大规模而且持久的资金外移的序幕。

中国经济学者也发现，2011年7月出现了11,000亿的贷差。与前几个月份相比，2011年7月份的经济数据有2个现象与以往不同：1．货币供应量M2减少8,000亿，存款余额减少6,600亿。2． 贷款增加4,926亿，因此贷差11,000亿。

传统的存款派生贷款信用货币创造理论只可能产生存差：银行首先以购买货币（基础货币）的方式向社会投放等量的现金，然后持有现金的公众将其作为存款存储进商业银行，则经由整个商业银行系统周而复始的贷款转存款、存款生贷款的机制，整个社会就会产生多倍于基础货币的货币供给量，因此存款永远大于贷款。7月贷差在经济理论上无法解释。